信达证券股份有限公司冯翠婷近期对名臣健康(002919)进行研究并发布了研究报告《持续加码游戏研发，后续产品储备丰富》，本报告对名臣健康给出买入评级，当前股价为39.23元。

(资料图片)

名臣健康(002919)

事件：23年公司游戏产品储量丰富， 包括《我的战盟》 、 《天下医道》 等多款精品游戏。点评：

核心内容如下：

公司游戏产品丰富， 重视精品研发。 公司在游戏业务方面， 重视精品研发及团队投入， 坚持只做精品的研发理念， 做好在研产品的优化， 适时推出新品， 力争持续有新品上线运营。 23 年公司游戏产品储量丰富：3DMMOARPG 即时制手游《我的战盟》 、 SLG 卡牌手游《天下医道》 。

收购喀什奥术《镇魂街： 天生为王》 项目团队。 在 22 年底公司以现金7,270 万元作价， 收购重整后的喀什奥术， 进一步增强了公司的游戏研发实力及业务规模， 增强了抗风险能力， 维护了广大投资者利益。

游戏业务快速发展， 23Q1 营收大幅提升。 随着游戏公司发行业务快速发展， 23Q1 公司实现营收 4.07 亿， 同比增长 172.89%。 《镇魂街：天生为王》 是一款国漫老牌 IP《镇魂街》 正版授权的 3D 国潮动作手游，在还原 IP 剧情的基础上对原设定进行了二次创作以适应新世代的审美，将灵共战玩法， 告别单体战斗， 带给玩家组合式战斗体验。 该项目于 22年底上线运营， 近三个月以来， 在游戏-动作免费榜和游戏-动作畅销榜排名中持续稳定在前 100 名， 并有提升趋势， 为 23Q1 带来了大额收入贡献。

投资建议： 重点推荐【名臣健康】 ， 公司强势进军游戏业务， 持续加码游戏研发， 后续更储备有 3DMMOARPG 即时制手机网络游戏《我的战盟》等优质产品。 我们预计公司 23-25 年归母净利分别为 4.19/6.17/8.18亿元， 对应估值为 21xPE/14xPE/11xPE， 当前游戏行业中我们重点跟踪公司的 23 年估值中枢 28xPE， 公司当前估值低于行业平均， 维持“买入” 评级， 重点推荐。

风险因素： 核心游戏表现不及预期、 新游戏开发进度及上线进度不及预期、 跨市场可比公司风险、 行业政策风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券(002926)赵琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为14.83%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.47亿，根据现价换算的预测PE为59.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，名臣健康（002919）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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